【聯合晚報╱寶來投信指數投資研究副總監 蔡玗玹】
 
台股今年雖然動盪不安,但有抓到機會的投資人,荷包可是滿滿。截止11月底,台灣加權股價指數今年出現的三次低點分別在2月6日、5月25日、6月9日的7212點、7086點及7071點,若在今年5月初進場投資台股,持有至12月1日收盤價為8520點,則有20%的報酬率,比起投資歐美市場的獲利可謂更勝一籌。
 
獲利二成值得高興,但是通常在某一市場漲幅超越20%,往往會陷入「雞肋行情」,此時投資人該「居高思危,知所進退」?或「見高不是高,逢回再加碼」?就會隨之舉棋不定。其實物理學的「鐘擺理論」提供一個不錯的參考指標。
 
「鐘擺理論」是物理學上的一種原理運用,當鐘擺撥動後,由靜止的中心點,往左右擺動,到了極端後又擺向另外一個極端,左右構成的極端,就是股價的最高和最低點,隨著地心引力的影響而愈擺愈慢,最後回到原點成靜止。
 
將此原理應用在投資上:(一)現在漲得愈高未來可能跌得愈深,現在跌的愈深未來亦可能漲得更高;(二)不管現在是高點或低點,總有一天會回到原本靜止的基準點,計算「平均值」可以了解鐘擺將回到哪個位置,而透過「標準差」則可以知道目前鐘擺偏離的幅度有多大,正值為「可能報酬值」,負值為「可能風險值」。
 
將台灣證交所編製的五個指數—「台灣50指數」、「台灣中型100指數」、「電子類指數」、「金融保險類指數」、「未含金融電子股指數」,統計今年以來截止11月27日為止,五個指數的「平均報酬」為6.02%,以平均值觀察超漲的指數有「未含金融電子股指數」的11.9%、「台灣中型100指數」的6.5%及「台灣50指數」的6.2%,而「電子類指數」與「金融保險指數」則尚在合理漲幅大約為2.5%,而大盤漲幅亦超越平均值為5.7%,而以2倍「標準差」觀察五個標竿指數,可能報酬值以「金融保險類指數」的8.3%為最大,其次為「電子類指數」4.6%,可能風險值以「電子類指數」為最小-9.7%,其餘依序為「金融保險類指數」、「台灣50指數」、「台灣中型100指數」、「未含金融電子股指數」介於-14%~-24%。
 
以平均值觀察今年以來漲幅最小者為金融及電子類股,以標準差觀察風險值最小者亦為兩者,但投資可以根據原理分析,但亦要考量市場的趨勢,雖然目前以平均值觀察今年以來漲幅最大者為傳產股,但傳產股未來仍有可能受惠於兩岸的題材持續延燒,而有續強的可能。
 
建議投資人可以布局電子、金融類股連動性較高的P-shares寶來台灣電子科技基金(0053)、P-shares台灣金融基金(0055)為投資主軸,搭配傳產相關之P-shares寶來新台灣基金(0060),評估未來可能的爆發潛力以做好資產配置,應可享有不錯的報酬。
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